Spiazzamento Effetto Investopedia Forex

Cina 8212 Una fabbrica di Dongbei Special Steel Group Co. Ltd. a Dalian, provincia di Liaoning, Cina. Reuters Photo OPINIONE: Le opinioni espresse da editorialisti Investopedia sono quelle dell'autore e non riflettono necessariamente le opinioni del sito. Gli investitori e giornalisti finanziari allo stesso modo hanno predetto imminente collasso dell'economia della Cina da qualche tempo. La maggior parte degli argomenti suggeriscono che il governo cinese comunista ha cucinato i libri. In altre parole, la stampa di dati economici ha reso-up per mascherare la debolezza di fondo. Sotto la superficie, si sostiene, la Cina ha subito un boom del credito di massa che sarà presto andare busto. Questo sarebbe perpetuare una crollo dei mercati del debito, lo yuan cinese, e il mercato azionario con countrys riverberi sentito in tutto il mondo. Mentre siamo ribassista sulla Cina, non siamo d'accordo con questo Sky Is Falling narrazione di domino economico. Crediamo che Pechino ha gli strumenti critici necessari per progettare un atterraggio morbido e rallentare la crescita economica countrys. Mentre un atterraggio morbido, non è un volto-impianto per l'economia cinese, il rallentamento della crescita farà male il mercato countrys magazzino. Suggeriamo investitori larga capitalizzazione cinesi brevi (FXI). Ecco come pensiamo che gioca fuori. Attualmente, la Cina sta vivendo una crisi finanziaria con caratteristiche comunisti. Mentre la Cina può finalmente raggiungere i loro obiettivi gemelli di scalare le marce in modo permanente la crescita del PIL e riequilibrando motori economici, la loro insistenza sul mantenimento della stabilità finanziaria ed economica in tutta trasferisce efficacemente il rischio di deflazione dal mercato nel breve termine per l'economia reale nel lungo periodo. Quello che stanno cercando di realizzare è mai stato fatto prima nella storia economica moderna. E 'ragionevole ritenere il sentiero di discesa verso il basso sarà meno lineare di speranze Pechino. Mettendo da parte Cine dati del PIL falso, la loro economia è chiaramente rallentando. Il grafico che segue mostra la ripartizione dei Cine crescita sub-industrie. La recente ripresa nel 2016 si basava sul tasso di crescita dell'industria pesante. E questo è stato perpetuato da una notevole quantità di stimolo fiscale e monetario. Come evidenziato nelle nostre recenti note di ricerca sulla Cina, una ragione ci aspettiamo un impulso molto ridotta fiscale e monetaria nel 2017 è responsabili politici cinesi preferenza per la stabilità finanziaria. Ciò impone loro di continuare a gettare acqua fredda su Cine mercato immobiliare surriscaldato. Qualche settimana fa, i media finanziari tradizionali celebrato relazioni della Banca Popolare Cinese (PBoC) iniezione di una rete di 410 miliardi di yuan (60 miliardi di euro) nei mercati finanziari del continente attraverso operazioni di mercato aperto che si è cresciuta fino a diventare uno dei suoi tre fonti primarie di gestione della liquidità nel corso dell'ultimo anno o giù di lì (gli altri due sono via dello strumento di prestito a medio termine e via regia banche statali per accelerare o decelerare la crescita del credito). Che porta l'iniezione netta totale a 845 miliardi di CNY. A prima vista, sembrerebbe che i poteri che essere a Pechino restano impegnati come sempre a stimolare la crescita economica. Tuttavia, un'analisi più riflessivo di che cosa è in realtà che si verificano ci porta a una conclusione diversa. In particolare, la somma totale mensile di liquidità netta fornita dalla PBoC attraverso le sue operazioni di mercato aperto negli importi mese-to-date ad una mera 350 miliardi di CNY una misera somma in vista del sempre tenuta nuovo anno lunare per le vacanze. Ricordiamo che tra la sua auto allentamento ormai evidente, la PBoC pompato un enorme 1235 miliardi CNY nel sistema finanziario continentale lo scorso gennaio. Il -72 anno su anno cambio nelle operazioni di mercato di liquidità aperto questo mese la dice lunga per il comp non-compable che le autorità cinesi si trovano ad affrontare per quanto riguarda stimolo fiscale e monetario nel 2017. Recentemente, il suo stato costretto a difendere lo yuan dal ulteriore debolezza (cioè stringere la politica monetaria) per evitare la fuga di capitali. Continua la forza del dollaro americano costringerà la Cina per stringere ulteriormente. In breve, dopo il pompaggio una massiccia quantità di stimoli banca centrale nell'economia cinese, la PBoC sta pompando i freni. Quali sono i maggior parte degli investitori mancanti Storicamente, questi boom del credito si traducono in una riduzione della leva finanziaria dolorosa. Gli investitori fuggono, la moneta countrys cade in tilt. Ma l'economia della Cina ha un conto capitale chiuso, il che significa in sostanza le aziende, le banche e gli individui non mi posso muovere ingenti somme di denaro o fuori del paese senza urtare contro i governi norme e regolamenti rigorosi. Questo spiega in gran parte via la possibilità di materiale svalutazione della moneta in Cina. Confrontando la Cina per gli altri 25 mercati emergenti si traccia attraverso una varietà di metriche rivela alcuni interessanti spunti di riflessione: Debito estero a breve termine (in percentuale degli investimenti diretti esteri totali) è un proxy per quanti soldi la Cina ha bisogno di rimborsare agli stranieri. Il suo solo 10 contro circa il 19 per altri mercati emergenti. Inbound portafoglio di investimento è il più grande colpevole per il breve termine, le grandi fluttuazioni valutarie. In quella misura, la Cina ha un modesto 3 rispetto al 16 per la media degli altri mercati emergenti. In dollari di debito (in percentuale delle riserve valutarie) è solo circa il 35 contro 100 per la media della maggior parte delle altre economie di mercato emergenti. In sintesi, saremmo in guardia contro la lettura di troppo nelle PBoCs recenti iniezioni di liquidità consistenti. i politici cinesi sono l'ingegneria un rallentamento. Questo dovrebbe far male azioni cinesi. Ma dovrebbe anche contenere una massiccia spirale discendente che valuta molti prevedono. Dario Dale è un analista macro a Hedgeye. una ricerca indipendente di investimenti e on-line società di mezzi finanziari con sede a Stamford, Connecticut. Clicca qui per ottenere (gratuitamente) le 5 idee di investimento più popolari da Hedgeye inviati via email a voi ogni Out Effect week. Crowding SMONTAGGIO effetto di spiazzamento Perché spiazzamento è un termine generale, la maggior parte dei casi di spiazzamento quota di alcune somiglianze importanti, ma ci ci sono alcuni modi distinti in cui spiazzamento può accadere. Una delle forme più comuni di spiazzamento avviene quando un grande pubblico, come quello degli Stati Uniti, aumenta la sua assunzione. Perché i grandi governi hanno il potere di prendere in prestito grandi somme di denaro, così facendo può effettivamente avere un impatto sostanziale sul tasso di interesse reale. portandolo da un grado significativo. Questo ha l'effetto di assorbire la capacità economys prestito e di scoraggiare le imprese di impegnarsi in progetti di capitale. Perché le imprese spesso finanziare tali progetti, in parte o interamente attraverso il finanziamento. ora sono scoraggiati dal farlo perché il costo opportunità di prendere in prestito denaro è aumentato, rendendo i progetti tradizionalmente redditizio finanziati attraverso prestiti costo proibitivo. Ad esempio, supponiamo che una società ha pianificato un progetto di capitale che progetto avrà un costo di 5 milioni e produrre 6 milioni dei rendimenti. partendo dal presupposto che gli interessi sui loro prestiti rimane al ritmo attuale di 3. Con questo piano, l'azienda anticipa guadagnare 1 milione di utile netto. Tuttavia, a causa dello stato traballante dell'economia il governo annuncia un pacchetto di stimolo che aiuterà le imprese in difficoltà, ma anche aumentare il tasso di interesse sui nuovi prestiti l'azienda tira fuori a 4. Perché il tasso di interesse che la ditta aveva preso in considerazione in sua contabilità è aumentato del 33,3, il suo modello di profitto si sposta selvaggiamente e la società stima che sarà ora necessario spendere 5.750.000 per il progetto al fine di rendere lo stesso 6 milioni dei rendimenti. I guadagni delle imprese proiettate hanno ormai ridotto da 1 milione a 250.000, un calo del 75, e la società decide che, dato il tempo e le risorse che avrebbero bisogno di mettere nel progetto, che sarebbe meglio perseguire altre opzioni. Spiazzamento in Healthy vs economie depresse Questa riduzione in progetti di capitale può parzialmente compensati benefici apportati attraverso il debito pubblico, come ad esempio quelle di stimolo economico. se questo è probabilmente solo quando l'economia funziona a capacità. A questo proposito, lo stimolo governo è teoricamente più efficace quando l'economia è sotto della capacità. Se questo è il caso, tuttavia, un rallentamento economico può anche verificarsi, riducendo i ricavi il governo raccoglie attraverso le tasse e spronando i governi hanno bisogno di prendere in prestito ancora di più, che può teoricamente portare ad un circolo vizioso di prestiti e spiazzamento. Spiazzamento e della previdenza sociale spiazzamento può avvenire anche a causa del benessere sociale. improbabile come questo può sembrare, anche se indirettamente. Questo accade quando i governi aumentare le tasse per finanziare l'introduzione di nuovi programmi di assistenza o l'ampliamento di quelle esistenti. Con tasse più alte, gli individui e le imprese sono lasciati con meno reddito discrezionale da spendere, in particolare su donazioni verso il benessere sociale o altre cause che il governo sta anche finanziamenti. A questo proposito, le spese del settore pubblico per il benessere sociale possono ridurre del settore privato dando per il benessere sociale, riducendo in tal modo l'effetto netto dei governi che spendono su quelle stesse cause. In alcuni casi, i governi possono tassare esclusivamente i ricchi per i progetti di assistenza sociale volti a beneficio dei poveri. Questa tassazione dei ricchi a beneficio dei poveri è popolarmente conosciuta come l'effetto Robin Hood. Inoltre, la creazione o l'espansione di programmi di assicurazione sanitaria pubblica come Medicaid possono avere l'effetto di spingendo quelli coperti da assicurazioni private per passare alla opzione pubblica, che è un'altra forma simile di spiazzamento. Minor numero di clienti per le compagnie di assicurazione sanitaria privata possono avere l'effetto di diminuire la disponibilità di assicurazione sanitaria privata. Spiazzamento e infrastrutture Un'altra forma di spiazzamento può verificarsi a causa di progetti di sviluppo delle infrastrutture finanziati dal governo, che può scoraggiare le imprese private di prendere posto nella stessa area del mercato rendendolo indesiderabile o addirittura inutile. Questo si verifica spesso con ponti e altre strade, come lo sviluppo finanziato dal governo scoraggia le aziende di costruire strade a pedaggio o di impegnarsi in altri progetti simili. Per esempio, se Build-infrastruttura IT Corp. sta pensando di costruire un ponte sul baia di San Francisco e ha strutturato il modello di progetti di profitto intorno ricarica pedaggi per le auto che attraversano il ponte, l'annuncio di un progetto del ponte finanziato dal governo nella zona sarà probabilmente prevenire la formazione il suo progetto di prendere posto, come il loro ponte a pedaggio sarà probabilmente non essere in grado di competere con un libero, un finanziamento pubblico. In alcuni casi, il governo può anche causare spiazzamento entrando in aree che in precedenza erano coperti esclusivamente da industrie private, che possono includere cose come borse di lavoro e investimenti pubblici. Tradizionalmente, società di venture capital investono in nuove società per aiutarli a crescere e di aumentare il capitale delle imprese. Con una ridotta capacità di selezionare le loro aziende ideali, società di venture capital hanno tecnicamente una ridotta capacità di fare investimenti di successo. Storia di spiazzamento Effect L'effetto spiazzamento è stata discussa per più di cento anni in varie forme, gran parte del quale era prima della moderna economia globale è venuto essere. Durante questo tempo, la gente pensava di capitale come essere finito e limitato a singoli paesi, che è stato in gran parte il caso a causa di bassi livelli di commercio internazionale rispetto ai giorni nostri. Con tanto di una ricchezza countrys essere mantenuto entro i suoi confini, aumento della tassazione per i progetti di lavori pubblici e altri spesa pubblica potrebbe essere direttamente collegato a una riduzione della capacità di spesa privata, come meno soldi a disposizione. D'altra parte, le teorie macroeconomiche come cartalismo e post-keynesismo ritengono che in una economia moderna che opera significativamente al di sotto della capacità, il debito pubblico può effettivamente aumentare la domanda attraverso il miglioramento dell'occupazione, stimolando in tal modo la spesa privata. Questo processo viene spesso definito come l'affollamento in effetti o semplicemente affollamento. L'affollamento in teoria ha guadagnato un po 'di moneta tra gli economisti negli ultimi anni dopo è stato osservato che, durante la Grande Recessione del 2008, quando l'economia degli Stati Uniti è stato ben al di sotto della capacità , un'enorme spesa da parte del governo federale degli Stati Uniti su obbligazioni e altri titoli in realtà aveva l'effetto di ridurre i tassi di interesse.